债券市场近几个月来已基本不再论及“不着陆”的情景(即美国经济持续增长、通胀重新抬头、美联储几乎没有降息空间的情况)。
但美国井喷式的就业报告让这个话题死灰复燃。
该报告显示六个月来最快的就业增长、美国失业率惊人下降和工资上涨,美国国债随之飙升,原本押注最早下个月降息超过正常的半个百分点,如今投资者疯狂改弦易辙。
为了应对经济增长放缓、良性通胀和大幅降息,一些交易员原本买入对美联储利率敏感的短期美国票据。然而周五的报告再次引发了经济过热的疑虑,破坏了美债的涨势(2年期美债收益率跌至多年低点)。
DWS美洲固定收益主管George Catrambone表示,可能发生的情况是,美联储要么不再降息,要么发现自己不得不再次加息。
最近的市场争论主要集中在经济能否在不陷入衰退的情况下实现“软着陆”,还是转向严重走下坡的“硬着陆”。在与通胀斗争两年多后,美联储已表示,将重点转向防止就业市场恶化,并于9月降息半个百分点。
美联储在股市位于纪录高点、经济稳步扩张、通胀尚未回到目标的情况下降息,一些人认为美联储脱节了,周五的非农就业报告让他们更为振振有词。简单来说,就是“不着陆”的情况。
Stanley Druckenmiller和Mohamed El-Erian等著名投资者和经济学家警告称,美联储不应受制于市场对降息的预测或美联储自己的预测;El-Erian警告“通胀尚未消亡”。美国前财长萨默斯周五在X发文表示,“不着陆”和“硬着陆”是美联储得面对的风险,他直指上个月的大幅降息是“一个错误”。
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